二、票号汇兑取代镖局运现承担异地间货币流通的职能
直至19世纪初年，埠际间的货而清算依旧沿袭着起镖运现的方式。
（2）生之前，商人异地贸易所进行的现银调度大多由镖局完成。然而，镖局运现，不论是零星运现还是集中运现，有其局限性，首先，从数量上看，随着商品经济的发展，货币流通的数量和频率越来越多，镖局运现不能适应越来越多的货币流通数量和大量货币在各城镇间的频繁调拨。从18世纪后期到19世纪初叶，我国的商品经济和国际贸易有了长足的发展。鸦片战争前，全国粮食、棉花、棉布、生丝、丝织品、茶、食盐七种商品的商品值达到38762. 4万两；5。年间中俄贸易由135万卢布猛增到1316万卢布；同期中国对欧洲的进口贸易额由554.5万两猛增到2710万 两。与国内外贸易相伴而生的是货币流通量的迅速增加，大量的货币在各城镇间频繁调拨，原有的现金运送方式远远不能满足现实的需要，成为经济发展的瓶颈，商品经济的发展呼唤新的异地银两调度服务。其次，从经济的角度看，异地间的镖局运现，既费时又费资。最后，从安全的角度看，异地间的镖局运现，有一定的风险。虽有武艺高强的镖师保护，但失镖事件也有可能发生，一旦路途银两有失，就会给经营带来困难。即使银两能追回，也可能已贻误商机而带来经济上的损失。
票号就是在这种情况下应运而生，道光初（1823年左右），山西平遥西裕成颜料 铺掌柜雷履泰“慨运款之不便，悯各商之束手，遂创汇兑一法”，并将西裕成改名为 “日升昌票号”，“凡往来银钱，无论大宗小款，皆揽收该铺，代为收交。此响彼应, 无需运现，抵烦一信之通，出纳不爽毫厘。且省路费、免转、防劫失，一举而三得”。可以看出，票号创办的原因是因为运款不便而引起的各商束手，票号的汇兑办法能很好地解决镖局运现的局限性，从数量上看，“往来银钱，无论大宗小款”皆 “抵烦一信之能，出纳不爽毫厘”，从经济上看，“省路费”，从安全上看，“防劫失”。
我们对镖局运现和票号汇兑进行比较：
1.票号汇兑不需运现，避免了异地间银两运输，实现了货币的流动和银两实际流动的分离，节约了大量的流通费用。
2.业务程序上有所不同。镖局运现为：在甲地，货主（委托人）委托镖局, 镖局签发“镖单”，到乙地后，收货人按镖单验收无误签字盖章后交护送人（镖局）带回甲地交付货主（委托人）。最后“镖单”在货主（委托人）手里，但这时“镖单”已经对货主（委托人）没有任何意义，保存与否也无关紧要。票号汇兑为：在甲地，货主（委托人）委托票号，票号签发汇票，到乙地后，货主（委托人）凭票取款，汇票交与票号，汇票对票号来说是有意义的，是一种会计的原始凭证，是会计年度进行会计核算的依据。这或许也是汇票有原件传世而“镖单” 没有的原因之一。
3.票号汇兑在资金流通和使用上更为灵活，使金融工具的不断创新成为可能。镖局汇兑只有一种形式，甲地现银运现，乙地使用，相当于票号汇兑的顺汇，所谓顺汇，即甲地分号先收款，乙地分号后付款。
票号在经营过程中，对汇兑制度不断创新，也采用逆汇办法。据《东方杂志》 1917年第14卷记载：“倒汇：中国此种汇兑，向所未有，至近年与外国通商，关系密切，内地市场间之贸易随之而盛，汇兑之种类不得不因之变化。倒汇之手 续亦别无烦累，有信用之商人立一汇票，交于票号，票号即买取之，送交收兑地之支店，索取现金。”可以看出，逆汇即甲地分号先付款，乙地分号后付款，是汇兑与贷款结合。此种逆汇，不仅收取手续费，还计利息。这样，一是满足了商人异地采购急需款项的需求；二是减少了票号资金闲置，增加了利息收入；三是减少 了异地现银运送，被称作“酌盈济虚，抽疲转快”。
山西票号汇兑，其汇票有见票即付，还有见票过几日再付两种。如果汇票已到，按汇款时商定的兑付时间未到，则不能提款，如果要提前支取，需交纳一定的费用，即如今的期票贴现。这一制度的运用，为工商企业提供了方便，为金融企业提供了生利门径。
山西票号汇兑的资金，也可在不同的地点分批取用。清代顾客外出旅行，假设由重庆至上海办货，可将一定数额的旅费，如将一千两白银交给某票号重庆分号，重庆分号开出一张汇票，当途中经过汉口、南京，需要提取部分现银，到上海后全部提出使用。重庆分号即通知汉口、南京分号（或联号），说明汇款人（亦即提款人）的姓名，待汇款人到汉口后，可到指定分号提款若干，汉口分号在提款人手执汇票上记录提款若干, 下余若干。到南京亦如此，直到上海提毕，由上海分号收回汇票。这种办法，如同现在的旅行支票或信用卡。足见当时山西货币商人的信誉和服务技术之水平。
以上分析的是两者之间的不同处，两者之间也有相同处，即它们都能实现货币在异地间的流通，只不过票号汇兑较镖局更快，更安全，数量更大，从实现异地间货币流通这一角度上讲，票号汇兑是在镖局运现基础上的一种创新。
三、票号产生后镖局的职能
票号产生后，以其“省路费、免转、防劫失，一举而三得”的优势。
（8）汇兑业的发展，不仅数量上有很大的发展，而且地域上也从北方扩展到南方，对镖局形成很大的冲击，然而镖局并没有退出历史舞台，仍然在金融业中发挥着重要的作用。首先，票号想要利用两地间的利率差来赢利，必须通过镖局运现；其次，票号汇兑也有其缺陷，可能引起某一地区的金融波动，必须通过镖局运现共同维护金融市场的稳定，同时也有利于商品经济的正常运行；最后，镖局运现在票号正常运营中具有重要的作用。
(一)票号通过镖局调拨银两，在两地间赢利
票号经营汇兑，对于一个地方，在一个时期内银两收支多少是非常敏感的，对于由此而引起的该地区的银钱比价的变化也是非常敏感的。在票号的报告制度中，对于各地利息行市、银钱比价，均属报告内容。当两地的利息率差额较大时，票号就通过两地间调拨现银来赢利。
我们以北京和苏州两地为例，说明两地的利息行市和现银运输情况。
为防止苏利跌，京利涨，有的票号也暂不往苏运银，蔚泰厚分号8月19日在 寄京分号信中说：“苏地利息于初四日已涨至七厘，刻下用项虽少，银两仍然不多，看其大势，后首之利，总许增涨。”但8月23日苏号给京号信中又说：“刻下 苏利昨日又涨至八厘，如此涨快，并非有成宗用项，皆因近日本地钱庄俱以出银票周行，街市上现银甚缺之至……弟想咱邑京中有庄号接苏利大涨之信，总有往苏起银之家，大众一拥而起，京利谅必涨，咱号即不举动亦可倘京仍四五厘光景，尽先往苏起银五七万两为妙。祈兄等酌夺办可也以弟愚见，暂时苏局总不可多存银两，以防迟钝时之受滞也。”于是蔚泰厚10月2日将此前（即9月19日）从沈阳原拟直运苏州的六万余两现银，在路经北京时，暂存北京，以观利息行市情势的发展。沈阳至北京1000多公里，北京至苏州1500多公里，数万两白银的运输，舟车颠簸，耗时近月，镖局的辛劳和作用可想而知。

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